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2015年江苏联峰实业股份有限公司公司债券2020年跟踪信用评级报告15联峰债:2015年江苏联峰实业股份有限公司公司债券2020年跟踪信用评级报告

作者:佚名 录入:Admin 文章来源:本站原创 点击数:378 更新时间:2020-6-30 上午 07:20:56
6.43

248,192.62

7.99

河南(钢材)

15,213.00

0.46

21,376.53

0.69

安徽(钢材)

4,781.00

0.14

4,605.79

0.15

国内其他(副产品)

184,308.29

5.52

196,305.23

6.32

出口(钢材)

529,263.48

15.86

536,689.09

17.28

合计

3,336,239.30

100.00

3,105,462.28

100.00

资料来源:公司提供

从公司对永钢集团的钢坯销售情况来看,公司对永钢集团钢坯的销售价格在永钢集团

对外销售的基础上略有降低,降幅空间存在一定波动,2019年钢坯平均售价同比增长

0.61,同期公司销售至永钢集团钢坯合计675.63万吨,同比增长11.18,全年共实现钢

坯销售收入207.85亿元,同比增长11.86。

金属制品销售方面,公司为延伸钢铁产业链及充分利用钢材生产后“边角料”,投资

约2亿元发展拉丝制钉等下游产业,截至2019年末,公司仍拥有拉丝机37组、制钉机377

台及洗钉、卷钉、自动包装等配套设施,主要产品为“联峰”牌普通散钉、卷钉、油毡钉。

麻花钉、方钉及排钉等系列品种,较上年未有变化。

公司金属制品亦主要销售给永钢集团,由永钢集团进行对外销售。公司对永钢集团金

属制品销售价格以市场价为参考,在永钢集团对外销售的基础上降低30-40元/吨。2019年

公司金属制品加工量198.54万吨,同比增长15.30;同时原辅料价格下降影响,销售均价

同比下降11.59,当期实现金属销售收入66.33亿元,同比增长1.39,毛利率亦大幅下降

至11.88,较上年同期下降17.95个百分点。公司钢铁业务受外部环境影响较大,未来收

入及盈利水平仍存在一定波动可能性。

5201

8

201

9

年公司金属制品业务情况

项目

2019年

2018年

金属制品加工量(万吨)

198.54

172.20

金属制品销售

均价

/

3,341.12

3

,79.07

金属制品销售收入(亿元)

66.3

65.43

资料来源:公司提供

2019年公司整体产销与产能利用率情况良好,在建项目投资规模较大,面临一定资金

支出压力

公司生产环节主要集中在烧结、焦化、炼铁、炼钢阶段,再经过连铸、轧制,最终生

产出成品。2019年公司生铁、粗钢产能仍为800万吨,受益于炼铁一厂4#高炉大修改造项

等技改项目完工,生铁、粗钢产能利用率分别提升至109.29、109.29,仍居于较高水平。

轧钢环节方面,公司共有7个压铸车间,棒材压铸能力、线材压铸能力分别为440万吨、360

万吨,与上年持平。

表6201

8

201

9

年公司生铁及粗钢产销情况(单位:万吨)

项目

2019年

2018年

生铁(全部自用)

年产能

800.00

800.00

产能利用率

109.29

99.70

粗钢(钢坯)

年产能

800.00

800.00

产能利用率

106.46

100.00

产销率

100.83.

99.92

资料来源:公司提供

目前公司尚未有大幅提高产能产量的计划,在建项目主要是改进原有设备以提高生产

效率。截至2019年末,公司主要在建项目有棒材四厂、300m2烧结机烟气净化系统升级改

造污水处理项目等,预计总投资22.08亿元,已完成投资13.06亿元,尚需投入9.02亿元。

考虑到项目投资规模较大,公司面临一定资金支出压力。

7

截至

201

9

年末公司主要在建项目情况(单位:万元)

项目名称

总投资

已投资

尚需投资

棒材四厂

79,370.00

64,674.06

14,695.94

300m2烧结机烟气净化系统升级改造污

水处理项目

45,320.67

22,760.05

22,560.62

B1732中温中压煤气发电机组改造项目

41,070.10

11,540.61

29,529.49

C1803露天堆场封闭项目

34,582.00

18,353.94

16,228.06

原料厂1-7#高炉焦炭堆场封闭项目

12,981.00

9,397.35

3,583.65

原料场新增除尘器项目B1854

7,464.02

3,874.17

3,589.85

合计

220,787.79

130,600.18

90,187.61

资料来源:公司提供

2019年铁矿石采购价格有所上升,挤占盈利空间;铁矿石对外依存度高,疫情及汇率

波动或加大成本压力

公司生产过程中所用的主要原料为铁矿石和焦炭,主要燃料为煤炭。铁矿石采购由关

联公司宁波保税区永谐国际贸易有限公司(以下简称“永谐国贸”)和香港永联国际集团

有限公司(以下简称“永联国际”)以及子公司江苏比优特国际贸易有限公司(以下简称“比

优特”)负责。采购结算方面,公司铁矿石进口协议定价周期仍在30天左右;关联定价方

面,仍以市场价为准,以信用证结算。同时,公司也运用期货来控制进口成本。

公司自身未拥有矿山,铁矿石全部外购。随着业务规模扩大,2019年公司铁矿石采

购量1,354万吨,同比增长11.94,其中进口铁矿石1,260.15万吨,占总采购量的93.07,

较上年基本持平,铁矿石对外依存度仍较高。进口铁矿石主要从澳大利亚、巴西采购,来

自于必和必拓等垄断性大企业的比例约占60。国内采购供应商主要为彭泽县协峰贸易有

限公司等,规模较小。2019年受巴西淡水河谷矿难和澳大利亚极端天气等事件影响,铁

矿石供给偏紧,进口铁矿石价格和国内铁矿石采购价格均有所上涨。

8201

8

201

9

年公司

主要

原材料采购情况(单位:

亿元。

万吨、元

/

吨)

项目

2019年

2018年

采购额

采购量

采购均价

采购额

采购量

采购均价

进口铁矿石

83.40

1,260.15

661.83

65.67

1,125.81

583.31

国内铁矿石

6.29

93.85

670.21

4.95

83.79

590.57

焦炭

77.25

388.00

1,991.00

74.42

335.33

2,219.44

煤炭

11.57

117.25

986.83

9.98

99.98

998.24

资料来源:公司提供

焦炭与煤炭方面,公司与主要供应商签订长期合作协议,按市场价格或协商价格采购

所需原料,2019年焦炭、煤炭采购均价有不同程度下降,采购量则随着业务规模扩大分别

增长15.71、17.27。

整体来看,2019年主要原材料价格明显上涨,侵蚀公司利润,疫情影响淡水河谷部

分矿区停产,供需趋紧,或将拉高铁矿石价格;同时公司采购铁矿石以进口为主,汇率波

动或进一步增加生产成本,对公司短期盈利水平和成本控制带来不利影响。

贸易、工程施工及货运仓储业务是公司收入的有益补充,地产业务持续性较弱

除了钢坯及金属制品销售外,公司还涉足贸易、工

程施工及房地产等业务。公司

依托

钢铁业务进行上下游产品贸易业务,主要由子公司

LIANFENGINTERNATIONALPTE

LTD、永谐国贸、永联国际及比优特等负责,贸易产品包含铁矿石、钢材及钢坯等,采用

现货与期货相结合的模式,主要系进行套期保值。2019年公司新增黑色系贸易团队,并

加大市场拓展力度,贸易业务收入达114.02亿元,同比增长149.66,毛利率3.31,较

上年微增0.28个百分点,但仍居于较低水平。

工程施工业务由子公司江苏永联精筑建设集团有限公司负责,一种模式是以招投标方

式承接项目,公司充当承建商,建设完成后交付给委托建设方;另一种模式是与当地***

签署BT协议,承建部分张家港市永联镇的道路桥梁等公共设施工程,前期资金由公司垫

资,***每年按项目进度进行回购,公司获得一定代建管理费收入。2019年工程施工业务

收入21.32亿元,同比增长50.76,该业务毛利率受单个项目影响较大而存在一定波动。

截至2019年末,公司在手施工合同规模合计65.80亿元,短期内工程施工收入仍较有保障。

货运仓储业务主要来源于子公司张家港市永丰码头有限公司

对自有码头的运营,2019

年自有码头年吞吐能力仍为3,500万吨。目前公司码头主要用于永钢集团钢铁产品及原材

料、燃料等运输,港口业务收入来源主要为吞吐物资的装卸、仓储和物流等收入。受作业

时间限制等影响,永丰码头利用率相对不高;随着公司皮带运输设备建设完成并投入使用,

永丰码头至原料场矿粉短驳量比例自2018年的39.86恢复至2019年的58.25,实现货运仓

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